Траектория валюты Соединенных Штатов Америки недавно продемонстрировала период неустойчивой стабильности, однако её фундаментальное положение остаётся заметно ослабленным. Эта текущая податливость проистекает из ряда макроэкономических объявлений, которые в своей массе не смогли впечатлить наблюдателей рынка, тем самым закрепив обширные ожидания скорой корректировки монетарной политики со стороны центрального банка страны. Предстоящее изменение, в частности, понижательная ревизия базовой стоимости заимствований, кажется всё более определённым на грядущем заседании по вопросам политики. В середине дня по московскому времени совокупный показатель, отслеживающий курсовую стоимость американской денежной единицы относительно корзины из шести важнейших мировых валют, показал минимальные изменения, удерживаясь на уровне около 98.805.
Это числовое выражение располагает его опасно близко к минимальной отметке за последние пять недель и обозначает существенное снижение, приближающееся к девяти процентам, с начала текущего финансового года. Столь длительный период девальвации подчеркивает фундаментальное изменение в восприятии рынка относительно ближайших перспектив американской валюты. Предстоящее совещание Совета управляющих Федеральной резервной системы выступает в качестве ключевого события для глобальных финансовых рынков. Недавние статистические публикации из экономики Америки однозначно укрепили убежденность среди инвесторов и аналитиков относительно предстоящего уменьшения процентной ставки. Эти умеренные экономические данные оказывают значительное понижательное давление на монетарную единицу Соединенных Штатов.
Доллар под давлением
Финансовые аналитики из ING отметили, что после недавнего отчета о занятости в частном секторе – конкретно, данных от ADP, указывающих на сокращение тридцати двух тысяч рабочих мест – вероятность понижения ставки Федеральной резервной системой на следующей неделе стала "еще более определённой". Этот специфический фрагмент информации о рынке труда, указывающий на неожиданное сокращение занятости, усилил преобладающие опасения относительно жизнеспособности внутренней экономики. Механизмы ценообразования на рынке, особенно очевидные в кривой Overnight Index Swap (OIS), уже полностью учитывают ожидание снижения на двадцать пять базисных пунктов. Это устойчивое предвкушение предполагает, что если Федеральная резервная система отклонится от этого широко предсказанного курса, сохранив текущие настройки процентной ставки, это может спровоцировать "потенциально резкую негативную реакцию со стороны рисковых активов".
Глубоко укоренившиеся рыночные ожидания снижения на двадцать пять базисных пунктов оставляют минимальное пространство для неожиданного укрепления доллара. Любое сообщение от ФРС, которое будет воспринято как менее "голубиное", чем ожидалось, или намеки на более осторожный подход к будущему смягчению, могут привести к резким рыночным перенастройкам. Однако текущий консенсус твёрдо указывает на активный шаг по поддержке экономического импульса. Последствия для других основных валют столь же значительны. Валюты, связанные с экспортом сырья, или те, что принадлежат развивающимся рынкам, часто сильно реагируют на колебания американской валюты. Более податливый доллар обычно делает эти активы более привлекательными, потенциально приводя к притоку капитала и их укреплению относительно американской денежной единицы. Непосредственные последствия объявления ФРС, вероятно, будут характеризоваться повышенной волатильностью на валютных парах, рынках облигаций и фондовых индексах.
Дополнительное давление на американскую валюту оказали недавние политические заявления высшего уровня, которые добавили элемент неопределенности в и без того сложную картину. В частности, президент США Дональд Трамп на текущей неделе сообщил о своём намерении объявить кандидата на пост главы Федеральной резервной системы, который должен будет сменить Джерома Пауэлла, лишь в начале следующего года. Это заявление не только продлевает процесс отбора, который уже длится несколько месяцев, но и создает дополнительный слой неопределенности вокруг будущего руководства центрального банка страны.
